根據《香港經濟日報》12月1日報導，研究機構GMT Research在恆大於12月4日進行清算聆訊前夕發布了一份報告，聲稱恆大嚴重誇大營收，且可能已持續多年。該報告甚至斷言，稱恆大危機與其說是流動性緊縮或新冠疫情所引發的低迷樓市受害者，「不如說恆大從來沒有任何利潤」。
GMT認為，恆大連續多年虛報收入和利潤，並在2021年時，對物業銷售收入的確認方式進行重大調整，將以外認列收入的時間從「客戶獲得專案竣工證書或業主使用權」，變為「客戶接受物業銷售合約」。這一作法對恆大的財務狀況產生重大影響，導致先前紀錄的6640億元人民幣收入和淨利潤1020億元人民幣出現問題。
報告並指出，根據過往的財務報表分析，恆大可能在2016年時就已面臨風險，因為資產價值低於負債，資金來源早已枯竭、只能借貸度日。然而資金缺口持續擴大，直到最終無法融資。
2022年6月24日，恆大債權人Top Shine Global Limited of Intershore Consult（Samoa）Limited向香港高等法院提出清算申請，經過多次延後，香港高等法院將於12月4日進行清算聆訊，法院也明確要求恆大應在4日的聆訊前交出實質重組方案。
